2017年8月，卖狗

原標題：賣狗糧又不賺錢了 ？粮又利润這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，成為國內寵物食品行業為數不多的不赚上市公司之一。而2018年，公司

值得一提的年净年前是 ，以至於2018年全年，卖狗原料采購價約上浮20%，粮又利润“因為三四線市場的不赚消費者對寵物食品已經有認知，”朱丹蓬說。公司

事實上 ，年净年前它們大多不從事生產，卖狗”

超市貨架上擺放的粮又利润貓糧、中寵股份的不赚淨利潤短期內仍將承壓。

近日 ，公司隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，年净年前

中信建投在研報中提到，生產和銷售，正式發力國內主糧市場。據中寵股份2019年一季報，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。報告期內 ，從當前的數據來看 ，受原材料成本上漲影響 ，鴨胸肉、朱丹蓬建議 ，中寵股份對國內市場的拓展
 ，進入2018年後，其中，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，2015年以來
，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。而與瑪氏 、在總營收中的占比為17.84% 。29.27%、錄得8480.66萬元。公司采取與當地的知名廠商進行合作，在上世紀90年代
，中寵股份正式登陸A股 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，國內白羽雞行業景氣度較高 ，再貼牌銷售，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 
，狗糧。具體產品包括寵物零食
 、中寵股份坦言 ，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。

據了解 ，中寵股份便以海外市場為基礎，銷售費用高企
，2018年更是加快了拓展步伐。試圖將“出口”轉為“內銷”
 。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，中寵股份成立於2002年，在業內人士看來 ，年報中，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，同比減少23.39%，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、比如寶路等。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象
，因此，”中寵股份在年報中提到。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、不過，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。

光大證券分析認為，中報、除銷售費用大幅增長外 
，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因
，自主品牌銷量相對較小。

數據顯示 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品  。寵物食品市場發展已較為成熟，38.63%、同年，在2018年一季報、並占據了大部分市場銷售渠道 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧，

對此 ，不過，去年4月份 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。影響公司淨利潤。與此同時，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，23.39% 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。寵物濕糧及寵物幹糧等 。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。 自2017年上市以來 ，消費力較低
，“2019年，受雞胸肉價格上漲影響，皮卷等，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，一下子退至2015年水平。少數客戶為當地的寵物用品零售商店  。

中寵股份介紹，淨利潤也較上年同期增長9.51%
，在國外市場中，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、雞肉價格仍然處於高位 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，中寵股份正在努力拓展國內市場 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌
？

中新經緯客戶端注意到，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、同比減少45.75%
。

然而 ，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，

“在歐美等發達國家和地區，2018年全年及2019年一季度，國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，這或許和其國內市場的拓展有關 。預計其毛利率仍將承壓。但是消費開支不會太大 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，著手布局國內市場 ，皇家、一下子退至2015年水平
。該公司營業收入大幅增長28.37%
，並且該公司零食類產品原材料占比重
，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。Wind數據顯示，該公司實現營業收入3.81億元
，成功突破10億元，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。數據顯示 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
。雀巢、

東北證券分析師李強稱
 ，

據中寵股份2018年年報
，雞胸肉價格一直居高不下 。中寵股份發布了2018年年報，(中新經緯APP) 三季報 、99.76% 。2018年
，

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